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          好買楊文斌:智能投顧正開啟財富管理新時代
          2017-02-28      作者:黃淑慧

          作為金融科技(FINTECH)在財富管理領域的應用,智能投顧在中國市場迅速風靡。各家券商、基金以及財富管理公司紛紛上馬智能投顧項目。日前,好買財富董事長、總經理楊文斌在接受中國證券報記者專訪時闡釋了他對智能投顧趨勢的理解,以及金融科技對財富管理行業的深遠影響。他表示,智能投顧的出現是財富管理行業理念和方法上革命性的突破,未來市場份額有望迅速增長。

          從排行榜選基到智能投顧

          楊文斌指出,國內基金銷售市場的“方法論”經歷了四次變遷:最早是“排行榜時代”,依照歷史業績篩選出過往表現突出的產品,但這種方法的核心問題在于“過去不代表未來”,某只基金也許可以依靠“吃老本”維持較長時間的五星評級,但實則已經不適應新的市場環境。

          第二階段,大家開始尋求更具前瞻性的選基模式,在對未來市場走勢作出一定預判的基礎上,各種主題和行業基金走上了風口,但這種銷售方式具有很強的主觀色彩,一旦預判出錯則產生負面效果,對投資者的風險不言而喻。

          在第三階段,投資者認識到組合投資和分散風險的重要性,資產配置理論深入人心,盡管這一階段的銷售理念已經有較大提升,但從來沒有一勞永逸的投資,由于配置方案缺乏投后優化和動態平衡機制,同樣不足以滿足投資者處于動態變化中的理財需求。

          而目前即是第四個階段,智能投顧方興未艾,利用大數據分析、量化金融模型以及智能算法,基于對投資者風險承受能力、預期理財目標以及投資風格偏好的評估,并加入了智能再平衡功能,可以為投資者提供一站式的自動化資產配置及投資跟蹤服務。

          楊文斌表示,目前智能投顧在美國市場增長迅速,預計中國市場也將迅速跟上,雖然目前智能投顧在財富管理管理行業占比偏小,還不足1%,但未來將是最為突出的增長點。未來10—20年,智能投顧有望占領中國20%—30%的財富管理市場份額。

          智能再平衡功能不可或缺

          早在2007年初創期,楊文斌在好買的第一版商業計劃書中,就明確將其定位為“FIN-TECH”(金融科技)公司。此后多年,他對于海外金融科技的前沿趨勢也一直保持著緊密跟蹤。

          楊文斌表示,分享經濟在財富管理行業的應用,主要有兩個方向:一是智能投顧,二是跟投,前者以Betterment、Wealthfront為代表,兩家公司的資產管理規模已經達到幾十億美元規模;后者以Motif為代表,可以提供多種策略供投資者“搭車”跟投,國內也已經有不少企業嘗試這種模式。但前者更符合好買的價值觀,即相信紀律,相信資產配置在投資中的作用。根據現代金融理論,約90%的投資收益來自于成功的資產配置。

          2017年1月,好買正式上線好買儲蓄罐機器人管家,定位于智能、極簡的投資體驗服務,為投資者提供一鍵配置投資方案。楊文斌透露,好買機器人管家的底層資產以公募基金為主,透明度和流動性相對較高。目前配比組合主要包括股票型和債券型兩大類資產,均為被動指數型基金。考慮到A股市場有效性尚且不足,主動型基金獲取超額收益依然具有空間,未來也將在組合中逐步增加主動管理型基金。同時,將大類資產配置范圍延展至商品基金、量化對沖基金以及QDII基金。

          除了底層資產的覆蓋面之外,楊文斌尤為強調的一點是再平衡在智能投顧服務中的重要性。這也正是市場上不少智能投顧產品的短板所在。他認為,紀律性是機器人管家的價值主張之一,也是智能投顧能夠免于人性“挑逗”、避免追漲殺跌的基本前提。機器人管家提供智能監控與動態平衡機制,通過買入再平衡、賣出再平衡、波動再平衡、觀點再平衡和拉桿平衡五種手段的相互結合,力爭持續實現組合配比中成分基金的動態止盈與補倉,不僅免去了投資者每日盯盤的煩惱,還可依靠這種輪動效應來控制風險,力爭給用戶帶來超額收益。

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